案例 | 河南省信阳市“高新区5G智慧城市新基建”项目

河南省信阳市“高新区5G智慧城市新基建”项目通过整合城市资源、推动信息技术与智慧城市融合，实现区域经济转型升级，其融资模式以专项债券为主，收益覆盖成本，具备财务可持续性。

项目背景与目标

• 背景：信阳市工业化和城镇化推进过程中，传统经济增长方式受限，城市低密度分散化倾向明显，土地利用效率亟待提升。
• 目标：通过竖向发展、产城一体、资源集约等规划，完善城市布局，提高土地使用效率，推动软件和信息服务业与智慧城市建设深度融合，加快核心技术研发，促进区域经济转型升级。

项目业主与建设内容

• 业主单位：信阳高新技术产业开发区建设管理局。
• 建设内容：

  基础设施：新建智慧合杆6000套、边缘计算机房35个、网络机房1个、运营中心1个、管道线缆289公里。

  技术系统：按等保三级标准新建安全系统1套，构建AIoT城市智控平台（含10个基础软件、8个应用场景及物联网终端设备）。

  覆盖范围：边缘计算机房在中心城区覆盖2-3平方公里、一般城区覆盖3-5平方公里。

资金筹措与融资结构

• 总投资：21131.29万元。

  资本金：9131.29万元，占总投资43.21%。

  专项债券融资：12000.00万元，占总投资56.79%，截至2023年4月已发行1批次。

收入来源与测算逻辑

项目收入主要来源于以下四类，债券存续期内总收入预计45268.34万元：

1. 信息发布屏广告收入

   设置数量：6000套智慧合杆中，3762个设置LED信息发布屏（占比62.7%），其中A类区域（主干道、繁华路段）2362个，B类区域（次干道）1400个。

   运营率：最高65%，实际投入经营2445个（占比40.75%）。

   收费标准：A类区域0.5万元/年/个，B类区域0.4万元/年/个。

2. WIFI广告收入

   收费模式：按CPM（千人成本）计费，行业一般水平5-20元/CPM，本项目取中位数10元/CPM。

   流量测算：单个AP平均每天产生CPM次数按0.4次计算（行业平均1.2次，本项目保守测算）。

3. 微基站出租收入

   收费依据：参照《河南省电信基础设施共建共享费用标准》，按天线平台高度计费，年服务费600元/米/平台/年。

   测算逻辑：智慧合杆平均高度10米，单个年租金6000元。

4. 边缘机房托管服务收入

   收费标准：按1U机位3000元/年计算（不含电、网费用）。

   需求测算：35个边缘机房，每个机房2个42U机柜，共需8820U机位空间。

图：项目收入来源分类及测算逻辑运营成本构成

项目经营成本总计21711.98万元，主要包括：

• 燃料动力费：6832.80万元（占比31.5%）。
• 工资及福利费：4273.51万元（占比19.7%）。
• 管理及其他费用：1068.39万元（占比4.9%）。
• 销售费用：2263.45万元（占比10.4%）。
• 维修费：2747.03万元（占比12.7%）。
• 通信服务费：4526.80万元（占比20.8%）。

融资平衡与偿债能力

• 覆盖倍数：债券存续期内预期收益对融资本息覆盖倍数为1.25倍，收益可合理保障本金和利息偿还。
• 自求平衡机制：通过多元化收入来源（广告、租赁、托管服务）与成本精细化管控，实现项目收益与融资的动态平衡。

项目意义

• 城市治理：通过资源集约化布局和智慧化管理，提升城市密集度与土地利用效率。
• 产业升级：推动信息技术产业与智慧城市融合，加速核心技术研发，培育新经济增长点。
• 财务可持续性：专项债券融资模式结合收益覆盖成本的设计，为类似项目提供了可复制的融资范本。

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